拜登退出大选并转而支持哈里斯，导致特朗普重返白宫的不确定性加剧，近日爆火的“特朗普交易”开始出现疲态。

周一美股盘前，美债走强，10年期收益率日内下行1个基点至4.23%。美元指数早间迅速下挫后稳步回升，现已收复大部分日内跌幅，日内跌0.1%。比特币价格变动不大，金价保持疲软。

尽管市场波动不大，但在多数交易员看来，若哈里斯在拜登的支持下参加总统大选，这将打压特朗普获胜的概率。

花旗集团美国股票交易策略主管斯Stuart Kaiser在最新报告中表示，拜登退选将是“特朗普交易”的利空因素，并“为8月的民主党全国代表大会增添不确定性，使选举结果的几率回归我们50/50的基本预期”。

悉尼国民澳大利亚银行全球外汇策略联席主管Ray Attrill表示：

未来几周，政治消息对市场的影响可能是利空大于利多。市场可能会比过去一个月更加犹豫不决。

BMO财富管理首席投资官Yung-Yu Ma则说：

“特朗普交易”可能会暂时停顿，直到民主党候选人变得更加明朗。从广义上讲，这一事件给市场注入了更多的政治不确定性，这可能会导致短期内出现一些波动。

随着大选的不确定性加剧，市场波动加剧。美股“恐慌指数”——Cboe 波动率指数——上周五触及自四月底以来的最高水平。

芝加哥Perigon Wealth首席投资官Rafia Hasan表示：

市场不喜欢不确定性，民主党候选人的未知因素肯定会增加投资者的不安感。我们不知道市场明天和未来几周会因这一消息而做出什么反应，因此投资者应该保持观望。

熄火或是暂时的，特朗普仍然占优？

所谓的“特朗普交易”认为，如果特朗普重新当选美国总统，政府将实施一系列的宽松政策，比如削减税收、扩大财政支出，提高关税，刺激美国经济增长。

在拜登灾难性的电视辩论和特朗普遇刺后，“特朗普交易”愈发火热，叠加“降息交易”回温，美元走弱，美国小盘股暴涨，长期美债遭遇抛售，金价创下历史新高。特朗普对于比特币的态度转好，推动比特币大幅反弹。

然而，周一美债走强，比特币价格变动不大，金价保持疲软，美元指数现已收复大部分日内跌幅。

对此，荷兰合作银行分析师Stefan Koopman表示，这显示投资者对平仓近期建立的头寸仍持谨慎态度。不过，Koopman对11月大选结果的“基本预期”仍是特朗普胜出。

而在亚洲，周一日经225指数和韩国综合指数双双跌逾1%，澳大利亚标普/ASX200指数下跌0.7%，其背后的原因也可能是基金削减了“特朗普交易”的押注。

里昂证券东京执行服务主管Takeo Kamai表示：

从大局来看，投资者可能仍认为特朗普占优，所以市场格局并未发生重大变化。在这个问题上，亚洲市场肯定会紧跟美国这个“主导市场”的步伐。

纽约NewEdge Wealth首席信息官Cameron Dawson也表示，拜登退选确实削弱了“特朗普交易”的势头，但她表示市场将等待更多有关民主党总统提名人的明确信息。

到那时，我们可能会期待特朗普交易和其他类型的交易的反转。

量子战略总裁David Roche在周一早些时候的一份报告中表示，哈里斯很可能会得到民主党的支持，并指出“在这个节骨眼上更换哈里斯会造成更大的混乱，并会引发许多有关拜登哈里斯联合竞选现有资金的问题。”

不过，Roche表示，哈里斯的提名增加了特朗普获胜的机会，尽管降低了共和党赢得参众两院的可能性。

哈里斯入局，开启一场全新的竞赛

相比之下，咨询公司Signum Global Policy 创始人兼首席执行官Charles Myers更加看好哈里斯。

Myers在接受媒体采访时表示，哈里斯成为民主党提名的领跑者，这使得这场竞选“变得完全不同”。

新候选人（哈里斯）背后有着巨大的团结和热情。她将成为女性、年轻人、黑人选民的关键推动力……我认为人们会低估她。

哈里斯已经创造了历史，成为第一位担任美国副总统的女性以及黑人。如果她赢得民主党提名，她将成为希拉里之后第二位参加总统竞选的女性。

Myers还说：

我认为，市场现在宣布特朗普获胜还为时过早，我认为哈里斯将给他带来真正的挑战。

与华尔街很多人一样，Myers也认为“特朗普交易”至少在短期内存在风险。

Myers表示，到8月19日民主党全国代表大会开始时，哈里斯将会选出一位竞选搭档，并预测她将“以巨大的势头赢得提名”，从而使其在民意调查中领先于特朗普。

政府分裂预期升温，并且“对市场有利”

目前，美国国会呈现两党分裂局面，众议院由共和党控制，参议院则由民主党控制。投资者通常认为，分裂的政府对市场有利，因为这样一来，两党都难以强行推行重大政策变革。

几位民主党人曾警告称，拜登最初拒绝下台，导致一些民主党捐助者关闭了捐款渠道，这也将导致民主党在众议院和参议院竞选中惨败。不过，惠灵顿管理公司固定收益投资组合经理Brij Khurana在拜登宣布退出前表示，拜登退出将增加民主党控制至少一个议院的机会。

“如果真的出现分裂政府，那么（美债）收益率将比现在低得多”，Khurana表示。

金融公司Harris Financial Group执行合伙人Jamie Cox认为，市场现在可能会重新评估此前共和党在国会大获全胜的预期。

参议院很有可能由共和党控制，但众议院很容易被民主党控制。

投资公司Brandywine全球固定收益投资组合经理Jack McIntyre也认为，一种可能出现的结果是政府分裂，并且“对市场有利”。

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